Падение [снижение, обвал] курса рубля: причины, анализ, последствия.

9860| 0

Падение [обвал] курса российского рубля произошедшее в четвёртом квартале 2014-го года и продолжающееся в текущем [2015-м] году вызвано изменением внешней рыночной конъюнктуры энергетического сегмента мировой экономики и производным от этого влиянием на макроэкономику и бюджетную сферу Российской Федерации [России, РФ].

 

Анализ причин падения [обвала] курса российского рубля.


Стабильность национальной валюты России – рубля, зависит от ряда факторов:

  • состояния экономики и её зависимости от внешних условий;
  • состояния финансового рынка и его институтов;
  • денежно-кредитной [финансовой] политики Правительства в лице Центрального Банка и Министерства Финансов;

Причин, по которым произошло падение [обвал] курса российского рубля в России, несколько, из них основные:

  • Экономические причины. Изменение внешней рыночной конъюнктуры энергетического сегмента мировой экономики и негативное влияние данного обстоятельства на внешнеторговый и валютный баланс Российской Федерации, приведший к изменению макроэкономических тенденций.
  • Финансовые причины. Изменение внешнеторгового баланса отрицательным образом сказалось на потоках капитала [валюты], что привело к снижению предложения валюты на внутреннем рынке РФ. Закрытие доступа для российских субъектов внешнеэкономической деятельности к западным [развитым] финансовым рынкам привело к увеличению спроса на валюту на внутреннем рынке России.
  • Политические причины. Внешние. Действие экономических санкций против России ограничивает свободу деятельности российских компаний на внешних рынках. Также ограничена деятельность иностранных компаний на рынке РФ. От действия экономических санкций страдает инвестиционный климат в Российской Федерации, из-за чего в разы вырос отток капитала из страны.
  • Политические причины. Внутренние. Снижение валютных доходов нефтегазовых госкомпаний от экспортных операций напрямую сказалось на объёмах налоговых отчислений [в рублях] в бюджет РФ. Поскольку нефтегазовые доходы формируют половину бюджета Российской Федерации, то снижение до четверти налоговых поступлений грозило громадным бюджетным дефицитом и дестабилизацией социальной сферы, что для Правительства РФ недопустимо. Падение вдвое курса российского рубля оказалось выгодным государству, т. к. сохранило объёмы рублёвых поступлений в бюджет при снижении вдвое нефтегазовых [валютных] доходов.

Экономические причины падения [обвала] российского рубля в России и фактор дешевой нефти.

Позитивная динамика в социально-экономической сфере России, которая отмечалась в последние полтора десятилетия, обеспечивалась профицитом внешней торговли, в структуре экспорта которой от ½ до 3/4 занимали углеводороды – нефть и газ. Соответственно растущие цены на нефть и газ и развитие нефтегазовой отрасли экономики России, обеспечивали положительный баланс внешней торговли и приток иностранной валюты в страну. Объёмы притока иностранного капитала [валюты], благодаря торговому профициту, превалировали над объёмами оттока капитала из страны. Данное обстоятельство послужило главным фактором стабилизации финансовой [валютной] и экономической системы РФ.

Высокие цены на нефть обеспечивали высокие прибыли российским нефтегазовым компаниям, которые осуществляли налоговые и акционерные отчисления [до половины поступлений] в бюджет Российской Федерации. Соответственно высокие цены на нефть напрямую влияли на финансовые [бюджетные] возможности российского государства, позволяя ему формировать стратегические финансовые резервы, поддерживать высокие [в сравнении с СНГ] социальные стандарты и расходы на социальную сферу, инфраструктуру, армию и т. д.

Соответственно финансовые возможности российского государства, стабильность его финансово-экономической и социальной сферы, напрямую сопряжены с мировыми ценами на нефть.

Причины падения [обвала] российского рубля нужно искать в изменениях рыночной конъюнктуры в нефтегазовом сегменте мировой экономики.

Каковы основные причины падения цен на нефть?

1.       Высокие цены на нефть дали толчок альтернативным способам добычи нефти. С 2007-го года начался «сланцевый бум», прежде всего в Северной Америке, в частности в США.

2.       Общие темпы роста объёмов добычи нефти стали опережать темпы роста экономик развитых стран. Таким образом, рост валового предложения на рынке нефти стал опережать растущий спрос на развитых [т. е. платежеспособных] рынках.

Страна

Рост ВВП

Рост добычи нефти

Доля мирового производства

Соединённые Штаты Америки

3,5%

13,5%

10,8%

Канада

0,7%

6,0%

4,7%

3.       Изменение статуса Северной Америки (США и Канады) из основного потребителя нефти в одного из ведущих центров мирового производства [добычи] нефти. Среднегодовой рост среднесуточных объёмов добычи нефти в США превышает 13%, благодаря этому в 2013-м году, по статистическим данным компании BP, США вошли в тройку лидеров по объёмам добычи нефти [10003 тыс. баррелей/сутки], наравне с Саудовской Аравией [11525 тыс. баррелей/сутки] и Российской Федерацией [10788 тыс. баррелей/сутки].

Производство нефти в США 1980-2013 г.

4.       Динамический рост добычи нефти в США привёл к существенному снижению потребности в импортируемой нефти и необходимости реализации высвободившихся объёмов ближневосточной нефти на альтернативных рынках, т. е. на мировом рынке образовались избыточные объёмы нефти.

Импорт нефти в США 1980-2013 г.

5.       Увеличение добычи нефти в США наметило тенденцию к переизбытку предложения на внутреннем рынке, что неизбежно приведёт к падению цен и снижению коммерческой эффективности [убыточности] американских нефтяных компаний. Пик нефтедобычи в США ожидается к 2020 году, поэтому превентивные меры нужно принимать уже сейчас. По этой причине в декабре 2014-го конгрессмен Джо Бартон внёс законопроект по отмене запрета на экспорт нефти из США. Таким образом, вслед за высвободившимися объёмами ближневосточной нефти на мировой рынок ожидается поступления растущих объёмов американской нефти. Реакция рынка и торговых бирж не заставила себя ждать. В течении месяца нефть упала ниже $50 за баррель.

6.       Страны ОПЕК, прежде всего Саудовская Аравия, отказались от снижения объёмов производства нефти с целью снижения предложения на мировых рынках, по причине страха утраты рыночной доли. Ближневосточные страны, у которых себестоимость добычи нефти самая низкая вступили на путь демпинга.

7.       Начался передел мирового рынка нефти, приведший к противостоянию стран-экспортёров и нефтяных компаний за доли рынка. Включилось политическое лобби.

Для бездефицитного бюджета Российской Федерации приемлема среднегодовая цена на нефть на уровне $108 за баррель. 11 июля 2014-го года точка безубыточности была пройдена, рубль стал плавно дешеветь. В целом, снижение цены на нефть, начавшееся с середины июня 2014-го года [$114,99/баррель], не имело критического влияния на экономику России до 10 сентября того же года, когда стоимость нефти марки Brent опустилась ниже $100. В бюджете Российской Федерации, при условии цены на нефть не ниже $100 за баррель, был предусмотрен плановый дефицит в размере 400 млрд. рублей. С начала октября цена на нефть стала неумолимо падать, а рубль дешеветь.

Влияние падения [обвала, снижения] цены на нефть на курс рубля.

 

Цена за баррель нефти, $

Курс рубля к USD, ЦБ РФ

Курс рубля к USD, межбанк

Ключевая Ставка ЦБ РФ

Месяц

Начало месяца

Конец месяца

Разница

Начало месяца

Конец месяца

Разница

Начало месяца

Конец месяца

Разница

Июнь 2014

108,21

112,41

+3,53%

34,88

33,63

+3,58%

35,235

34,150

+3,07%

7,5%

Июль 2014

112,04

105,81

-5,56%

33,84

35,72

-5,55%

34,443

35,983

-4,47%

7,5%

Август 2014

105,25

103,04

-2,10%

35,44

36,93

-4,20%

36,061

37,345

-3,56%

8,0%

Сентябрь 2014

103,1

94,83

-8,02%

37,29

39,38

-5,60%

37,736

39,925

-5,80%

8,0%

Октябрь 2014

94,83

85,91

-9,40%

39,38

43,39

-10,18%

40,046

43,676

-9,06%

8,0%

Ноябрь 2014

85,96

70,02

-18,54%

41,96

49,32

-17,54%

43,741

50,411

-15,25%

9,5%

Декабрь 2014

73,36

57,54

-21,56%

51,80

56,25

-8,59%

53,558

63,573

-18,70%

17,0%

Январь 2015

56,30

52,95

-5,95%

56,23

68,92

-22,56%

63,675

72,420

-13,73%

17,0%

Весь период

108,21

52,95

-51,06%

34,88

68,92

-97,59%

35,235

72,420

-105,53%

 

Ведущие международные и российские информационно-аналитические СМИ утверждают, что в случае сохранения цены на нефть на уровне $50 за баррель на протяжении всего 2015-го года бюджет Российской Федерации недополучит свыше 2,3 трлн. рублей, что эквивалентно 3,8% ВВП РФ. Для покрытия недостающий поступлений придётся использовать резервный фонд, который в течении одного года может быть израсходован наполовину.

Влияние цены на нефть на экономику и бюджет Российской Федерации [России, РФ] и курс российского рубля.

Год

Экспорт, $ млн.

Импорт, $ млн.

Профицит внешней торговли, $ млн.

Прямые иностранные инвестиции,

 $ млн.

Отток капитала,

$ млн.

Баланс валютных потоков,

$ млн.

Валютные

резервы,

$ млн.

Запасы золота, тонн

Цена на нефть [Brent]

min/max,

$ за баррель

Курс рубля к $,

min/max

Источник

ЦБ РФ

ЦБ РФ

ЦБ РФ

ЦБ РФ

ЦБ РФ

ЦБ РФ

ЦБ РФ

WGC

 

ЦБ РФ

Январь 2015

н. д.

н. д.

н. д.

н. д.

н. д.

н. д.

385 460

н. д.

47,9/52,95

67,81/56,24

2014

459 056

[11 мес.]

283 323

[11 мес.]

175 733

[11 мес.]

23 795

[I, II квартал]

- 50 520

[I-III квартал]

н. д.

509 595

1150

[III квартал]

57,54/114,34

61,51/33,18

2013

523 276

341 335

181 941

70 653

- 23 301

229 293

537 618

1035

99,48/117,80

33,38/30,04

2012

527 433

335 770

191 663

55 588

- 61 746

185 505

498 649

958

92,01/125,05

32,98/29,13

2011

515 408

318 555

196 853

55 084

- 88 619

163 318

479 379

883

94,61/125,19

32,52/27,40

2010

392 674

245 679

146 995

43 168

- 58 317

131 846

439 450

789

72,47/93,71

31,63/28,99

2009

297 155

183 923

113 232

36 582

- 43 989

105 825

426 281

649

41,47/77,90

36,20/28,73

2008

466 299

288 672

177 627

74 784

- 100 884

151 527

478 762

519

39,15/142,64

28,58/23,18

2007

346 530

223 083

123 447

н. д.

- 62 461

н. д.

303 732

450

52,52/95,79

26,54/24,35

2006

297 483

163 188

134 295

н. д.

- 103 563

н. д.

182 240

401

56,77/76,88

28,45/26,20

2005

240 025

123 840

116 184

н. д.

- 79 384

н. д.

124 541

387

40,12/65,80

28,85/27,48

2004

183 206

97 382

85 827

н. д.

н. д.

н. д.

76 938

387

29,35/51,27

29,25/28,06

Рынок поставок ближневосточной нефти на территорию Северной Америки и Европы принадлежит американским и британским нефтяным компаниям. С периода начала «сланцевого бума» [2005-2007 г.] до конца 2013-го года США сократили импорт нефти на 5,86 млн. баррелей в сутки, соответственно сократили объёмы поставок. Высвободившиеся объёмы нефти должны реализовываться, и рынок ЕС, с одной стороны, представляется американским и британским нефтяным компаниям безальтернативным по причине налаженной инфраструктуры и логистики, с другой стороны, по причине высокой платежеспособности рынка.

Финансовые причины [падения] обвала курса российского рубля.

Экономические санкции против России на практике направлены не против страны, как единого геополитического субъекта, а против Её субъектов внешнеэкономической деятельности, в структуре акционерного капитала которых значится ключевой держатель - Российская Федерация. Одной из ключевых мер, принятых в отношении данных субъектов [представляют ли они нефтегазовую, оборонную или атомную отрасль, и т. д.], является закрытие доступа к внешним [местным] финансовым рынкам. Соответственно спрос на валюту данных субъектов автоматически обращён на внутренний рынок РФ, что в условиях снижения валютных поступлений и роста объёмов оттока [иностранного] капитала существенно стимулирует удорожание иностранной валюты. Т. е. с одной стороны субъекты внешнеэкономической деятельности существенно увеличивают спрос на валюту на внутреннем рынке РФ, с другой стороны, снижение валютных поступлений и отток иностранного капитала образуют постепенно растущий дефицит валюты. И первое, и второе, и третье обстоятельства, являются существенными [финансовыми] причинами удорожания иностранной валюты на внутреннем рынке РФ и падения [обвала] курса российского рубля.

Отток иностранного капитала и снижение валютных поступлений прямо сказались на объёмах внебиржевых торгов.

Изменения объёмов валютных торгов. Данные ЦБ РФ.

Дата

SPOT

SWAP

RUB/USD
(млн. долл. США)

RUB/EUR
(млн. евро)

RUB/USD
(млн. долл. США)

RUB/EUR
(млн. евро)

с резидентами

с нерезидентами

с резидентами

с нерезидентами

с резидентами

с нерезидентами

с резидентами

с нерезидентами

10.2013

111160

85299

5036

5238

192193

197454

8914

14705

10.2014

82743

78361

3439

6401

118314

112456

7208

9844

Разница

-25,56%

-8,13%

-31,71%

+22,20%

-38,44%

-43,05%

-19,14%

-33,06%

                 

11.2013

149366

156527

4269

6866

117359

129771

7193

10203

11.2014

47468

51148

2589

4027

74565

74733

5747

10536

Разница

-68,22%

-67,32%

-39,35%

-41,35%

-36,46%

-42,41%

-20,10%

+3,26%

                 

12.2013

136695

178398

3300

5352

131248

153734

5506

13377

12.2014

66877

43597

4143

5173

141218

71839

8519

9550

Разница

-51,08%

-75,56%

+25,55%

-3,34%

+7,60%

-53,27%

+54,72%

-28,61%

                 

01.2014

133710

144360

3656

5298

120003

146195

6609

12585

01.2015

16010

23467

1363

3815

37708

37629

7747

6662

Разница

-88,03%

-83,74%

-62,72%

-27,99%

-68,58%

-74,26%

+17,22%

-47,06%

Влияние падения [обвала] цены на нефть на экономику России и курс российского рубля.

В условиях существующей экономической модели высокие цены на нефть позволяют России иметь:

  • положительную динамику в макроэкономических процессах;
  • внешнеторговый профицит [≈ $ 150 млрд./год];
  • положительное сальдо в балансе потоков [притока, оттока] капитала [валюты];
  • растущие золотовалютные резервы и их влияние на стабильность финансовой системы;
  • удовлетворение спроса на валюту на внутреннем рынке = стабильный курса рубля;
  • финансовые поступления в бюджет;
  • высокие расходы бюджета и поддержка уровня жизни граждан;
  • возможность импортного замещения товаров отстающих отраслей экономики;
  • прочее.

В условиях низкой цены на нефть экономика России имеет:

  • отрицательную динамику в макроэкономических процессах;
  • минимальный торговый профицит или его отсутствие;
  • отрицательное сальдо в балансе потоков [притока, оттока] капитала [валюты]. Отсутствие валютных поступлений для покрытия объёмов оттока капитала;
  • снижение золотовалютных запасов [по причине необходимости валютной интервенции], дестабилизация финансовой системы;
  • ограничение предложения валюты на внутреннем рынке = дестабилизация курса рубля;
  • снижение финансовых поступлений в бюджет;
  • дефицит бюджета и, как результат, сокращение расходных статей бюджета;
  • частичное снижение уровня жизни граждан;
  • снижение покупательской способности рубля в отношении импортных товаров;
  • снижение способности замещения продукции отстающих отраслей импортируемыми товарами;
  • прочее.

Лядышев Константин, основатель Информационного центра мировой экономики: "Чтобы как-то прогнозировать курс рубля и наши ближайшие финансовые перспективы вообще, нужно понимать экономическую ситуацию, в которой оказалась Россия. Если даже абстрагироваться от санкций, которые закрывают доступ к западному [развитому] рынку капитала, что в настоящее время существенно усугубляет положение дел, и от политики США по вытеснению российских нефтегазовых госкомпаний и банковского капитала с европейского рынка посредством эксплуатации украинского кризиса, то ситуация не становится оптимистичнее. Давайте, чисто умозрительно, наложим фактор дешевой нефти на финансовую статистику 2013-го года, по которому, во-первых, у нас есть вся статистическая информация, во-вторых, год был во многом успешным – хороший внешнеторговый профицит и т. д. Итого, какую картину бы мы, грубо говоря, получили? Российский экспорт в 2013-м году составил $523,3 млрд. из них ¾, т. е. 392,5 млрд. – это нефтегазовые доходы, $130,8 млрд. – не нефтегазовые. Цена на нефть, условно представим, падает вдвое, цена на газ, формульно подвязанная на цену на нефть – аналогично, итого, вместо $ 392,5  млрд. нефтегазовых доходов получаем $ 196,2 млрд. $ 196,2 млрд. нефтегазовых доходов суммируем с $130,8 млрд. не нефтегазовых доходов, и получаем вместо $ 523,3 млрд. российского экспорта – $327 млрд. От этой суммы отнимаем $ 341,3 млрд. потраченных на импорт и получаем внешнеторговый дефицит в размере $14,3 млрд. Теперь добавляем сюда санкции, сокращение бюджетных поступлений, паническое бегство капитала [свыше $100 млрд.] из осаждённой страны… в общем, пришло время пускать фонд национального благосостояния в расход. И пока ФНБ тратится на валютные интервенции  – есть время… для поддержания условной стабильности. Но с системным оттоком валюты из страны процесс подорожания её по отношению к рублю неизбежен, в силу сокращения предложения и роста ажиотажа, который ещё больше, чем дефицит бьёт по финансовой системе и дестабилизирует курс национальной валюты - российского рубля".

 

Фискально-бюджетные [налоговые] причины падения [обвала] курса российского рубля.


Половину поступлений в бюджет Российской Федерации обеспечивают российские нефтегазовые компании. Если при составлении бюджета на 2014-й год планировалась доля нефтегазовых поступлений на уровне 48%, с последующим плановым снижением до 43-45%, то по итогам первого квартала данный показатель лишь увеличился до 52,9%.

Российские нефтегазовые субъекты внешнеэкономической деятельности получают прибыль в иностранной валюте [долларе США и евро], но налоговые отчисления производят в российских рублях. И в условиях глобального снижения цен на нефть [и газ] более чем вдвое [с $114 (max) до $48 (min) за баррель], бюджет Российской Федерации мог недополучить свыше половины нефтегазовых поступлений, что эквивалентно ≈ 3,5 трлн. российских рублей или четверти от всех поступлений в бюджет РФ, что для Правительства имеющего финансовые и социальные обязательства не приемлемо в принципе. Поэтому пропорциональное падению цены на нефть снижение курса рубля оказалось выгодным Государству, его бюджетной сфере.

Лядышев Константин, основатель Информационного центра мировой экономики: «При курсе $1=30 рублей, с каждых условных $100 дохода нефтегазовые компании отчисляют в бюджет России налог с прибыли в 3000 рублей (100*30=3000); если, прибыль нефтегазовых компаний упала вдвое, условно до $50, то при курсе $1 = 60 рублей, налоговые отчисления будут производиться с всё тех же 3000 рублей (50*60=3000) и поступления в бюджет никак не пострадают».

 

Политические причины и влияние экономических санкций на падение [обвал] курса российского рубля.


Политические причины падения [обвала] курса российского рубля.

В настоящее время происходят глобальные изменения в нефтегазовом сегменте мировой экономики. Изменение технологий, объёмов и географических центров добычи и потребления нефти и газа, стимулируют к перераспределению сфер влияний и переделу рынков сбыта в данном сегменте. Поэтому коммерческие интересы субъектов нефтегазовой отрасли становятся предметом политики правительств материнских стран. Существенный и стремительный рост нефтедобычи в северной Америке привёл американские нефтегазовые компании к необходимости осуществления внешней экспансии, во избежание коммерческого коллапса отрасли в условиях перспективы [к 2020-му году] перепроизводства и существенного превышения предложения над спросом на внутреннем рынке Северной Америки.

Самым крупным потребительским рынком является Европейский Союз. Поэтому посредством политического лобби США с европейского рынка постепенно и с перспективой вытесняют [посредством санкций] нефтегазовые компании стран, в которых американские [в т. ч. британские] нефтегазовые компании не имеют определяющего участия, т. е. доли в акционерном капитале национальных нефтедобывающих компаний или доминирующего присутствия на рынке. В поддержку политического лобби включаются все страны, на которые распространяется политическое и экономическое влияние США.

Политический механизм экономической [сегментной] изоляции выглядит следующим образом:

  • Актуально. Вводятся санкции в отношении нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей отраслей и субъектов. Вводятся ограничения или полный запрет на экспорт нефти и газа из конкретно данной страны.
  • Перспективно. Запрещаются финансовые и технологические инвестиции в нефтегазовую отрасль страны, а также ограничивается доступ к нефтедобывающим и нефтеперерабатывающим технологиям и техническим инновациям.
  • Страна изолируется из международной финансовой системы. Её субъектам внешнеэкономической деятельности закрывается доступ к международным [развитым] рынкам капитала.

Первой страной, попавшей под экономические санкции и изолированной от поставок нефти на рынок ЕС, стал Иран. В соответствии с резолюциями ООН, принятыми с 2006-го по 2010-й год, странам, принявшим санкции в отношении Ирана запрещается импорт иранской нефти, а также инвестировать [финансово и технически] в газовую, нефтегазовую и нефтехимическую промышленность. Также запрещены любые сношения с финансовыми институтами [банками, страховыми компаниями и т. д.] Ирана.

Далее последовала череда революций в Северной Африке, получившей название «Арабской Весны».

Российские нефтегазовые компании ежегодно покрывали до 40% потребности Европы в нефти. Ежегодные  объёмы реализации российской нефти на европейском рынке составляли порядка $191-194 млрд. Естественным образом, рано или поздно, стратегические интересы американских нефтегазовых компаний должны были пересечься с интересами российских нефтегазовых госкомпаний. В итоге Россия и её компании, при посредстве успешного применения политических технологий и эксплуатации «украинского кризиса», оказалась под действиями экономических санкций, которые при сегментном рассмотрении во многом аналогичны санкциям, принятым в отношении Ирана и выгодны американским нефтегазовым компаниям, поскольку вытесняют российские нефтегазовые компании и банковский капитал с Европейского рынка.

Влияние экономических санкций на падение [обвал] курса российского рубля.

Ключевым фактором обвала российского рубля является не столько введение экономических санкций против России, сколько глобальное падение цены на нефть, возымевшее серьёзное влияние на баланс внешней торговли [падения выручки от экспорта], потоки капитала и бюджетную сферу Российской Федерации.

Субъекты внешнеэкономической деятельности производят свои расчетные операции в иностранной валюте – долларе США и евро. Соответственно при ограничении свободного доступа к иностранной валюте деятельность данных компаний на локальных рынках существенно усложняется или становится невозможной. Экономические санкции закрыли доступ российским компаниям к европейскому и североамериканскому рынку капитала, что привело к увеличению спроса на валюту на внутреннем рынке РФ. В условиях, когда из-за падения цены на нефть, приток иностранного капитала в страну существенно снижен, отток капитала усилен, а спрос на валюту вырос, само данное обстоятельство провоцировало валютный рынок к росту цены на иностранную валюту.

Рост спроса на валюту, в условиях невозможности его удовлетворения [падение выручки от экспорта и усиление оттока капитала], привёл к сокращению предложения валюты на рынке РФ и существенному падению валютных торгов. Официальная статистика Центрального Банка свидетельствует о падении валовых месячных объёмов внебиржевых торгов долларом на 84-88% при сопоставлении январь 2014/2015.

Изменения объёмов валютных торгов. Данные ЦБ РФ.

Дата

SPOT

SWAP

RUB/USD
(млн. долл. США)

RUB/EUR
(млн. евро)

RUB/USD
(млн. долл. США)

RUB/EUR
(млн. евро)

с резидентами

с нерезидентами

с резидентами

с нерезидентами

с резидентами

с нерезидентами

с резидентами

с нерезидентами

10.2013/2014

-25,56%

-8,13%

-31,71%

+22,20%

-38,44%

-43,05%

-19,14%

-33,06%

11.2013/2014

-68,22%

-67,32%

-39,35%

-41,35%

-36,46%

-42,41%

-20,10%

+3,26%

12.2013/2014

-51,08%

-75,56%

+25,55%

-3,34%

+7,60%

-53,27%

+54,72%

-28,61%

01.2014/2015

-88,03%

-83,74%

-62,72%

-27,99%

-68,58%

-74,26%

+17,22%

-47,06%

Крыть образовавшийся дефицит предложения на валюту в настоящее время нечем. Валютных интервенций государства на продолжительное время не хватит. Валютные резервы РФ за период январь 2014 - январь 2015 года снизились на 24,35%, с $509 млрд. до $385 млрд.

Последствия падения курса российского рубля.


Падение курса рубля имеет как отрицательный эффект/последствия, так и положительный.

Отрицательный эффект [последствия] от падения курса рубля.

  • Подавляющее большинство граждан Российской Федерации получают свои доходы в рублях, соответственно в валютном выражении, т. е. на международном уровне, доходы россиян упали вдвое.
  • Потребительские товары иностранного производства и зарубежный сервис стали вдвое дороже, и соответственно менее доступными.
  • Российские компании, которые в своём производстве используют импортируемое сырьё, вынуждены соответственно увеличивать свои расходы, что автоматически скажется на конечной стоимости товаров уже российского производства.
  • На макроэкономическом уровне, при текущем торговом и валютном балансе, Россия вскоре вынуждена будет сокращать валовые объёмы импорта [т. е. снижать уровень потребления] или искать средства для покрытия платёжного дефицита, т. е. формировать долги.
  • Товары иностранного производства стали менее доступными подавляющему большинству россиян.
  • Прочее.

Положительный эффект [последствия] от падения курса рубля.

  • Та часть граждан Российской Федерации, которая получает свои доходы в иностранной валюте, увеличила свои рублёвые поступления фактически вдвое.
  • Российские компании, субъекты внешнеэкономической деятельности, которые получают валютную выручку, в рублёвом выражении увеличили свои доходы вдвое, соответственно увеличили и налоговые отчисления в бюджет.
  • Российские компании, которые при производстве своих товаров не используют импортное сырьё, получили дополнительные конкурентные преимущества, как на внутреннем рынке РФ, так и на внешних рынках, т. к. для зарубежья такие товары российского производства подешевели фактически вдвое. Соответственно российские компании имеют шанс увеличить свою долю рынка и доходность.
  • Бюджет Российской Федерации сохранил объёмы поступлений, т. е. доходную часть.
  • Прочее.